Goldman Sachs: KI-Ausgaben sind beispiellos und nicht nachhaltig
Goldman Sachs hat eine Analyse veröffentlicht, in der die Dynamik der KI-Kapitalausgaben als „beispiellos und nicht nachhaltig" bezeichnet wird. Die Bank stellt fest, dass derzeit ausschließlich Halbleiterunternehmen Gewinne aus KI-Investitionen erzielen. Goldman Sachs warnt, dass Unternehmen weiter oben im Stack damit beginnen müssen, KI-getriebene Erträge zu erwirtschaften — andernfalls werden sie ihre Ausgaben zurückfahren. Der Philadelphia Semiconductor Index (SOX) liegt seit Jahresbeginn 62 Prozent im Plus.
Warum das relevant ist
Eine Goldman-Sachs-Analyse, die den KI-Kapitalzyklus für Nicht-Halbleiter-Akteure als nicht nachhaltig einordnet, ist ein wesentliches Marktsignal — zumal Goldman gleichzeitig als Anker für das Finanzdienstleistungs-JV von Anthropic auftritt. Die Analyse stützt eine bearishe Positionierung gegenüber Hyperscaler-Capex-Commitments, die bisher noch keine Renditen auf Halbleiterebene erzielt haben.